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施罗德投资:7月份注重债券市场波动带来的交易机会

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查看178 | 回复0 | 2020-11-21 11:28:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
黄冈风云网信息:
本报记者 周尚伃

近日,A股“出尽风头”,债市略显降低 。

对此,施罗德投资治理 (上海)有限公司债券基金经理单坤表示  ,转眼间2020年已过半,在市场上医药类的股票和混合基金占领 了半年排行榜的时候,发明 市场上纯债类基金的表示 用了两个月的时间(5月和6月)从4%回到了2%,只比货币基金1%的平均收益率好一点。债券市场在连跌两个月后,原来 预期10年国债3%的阻力位,被股票市场的爆发迅速打破。进入盛夏的7月,再次回顾一下债券市场的状态,看看是否存在转变的机会和风险。

单坤认为主要的变量包含 三方面,一是,对于经济基本面的看法:通过赓续 不雅 察疫情的成长 ,复工复产的进度,宏不雅 政策的调控力度和外部环境的演绎,年夜 家逐渐确立了二季度经济基本面的V型反转。接下来对于下半年的经济基本面的预期还是温和向好的,力度上可能不如二季度,但偏向 上应该不会涌现 异常 年夜 的偏差。这也佐证了央行在陆家嘴论坛中的对一些货币政策对象 “退出”的态度。

二是,货币政策方面,相信货币政策最宽松的状态曩昔 了,现在是个边际收紧的进程 。两会之后央行的操作直接转变 了市场对于连续 降准降息的预期。在“保中小企业,保就业”的核心目标下,央行的政策对象 使用直接打破了年夜 家对于资金传导链条的固定思维。宽松的货币政策没有退出,依然要配合中央政府和处所 政府的直接融资。另一方面,政策的发力点转向为银行“保驾护航”即处所 债刊行 弥补 中小银行资本金,未来加年夜 不良贷款的核销。从央行评价欧美无限量的宽松货币政策态度看,尚未看到债券市场回归牛市行情。

三是,从相对价值看,中美利差越拉越年夜 ,凸显了两个经济体形成的截然不合  的经济预期,海外资金连续 涌入中国资本市场,监管乐见其成。最近,市场上商业银行理财,货币基金,债券基金和信托产品  都涌现 不合  水平 的赎回,风险资产站在了风口上。

总的来说,7月注重市场波动带来的交易机会,股市的靓丽表示 抑制了债券市场调剂 的幅度,现在多空两个偏向 比较  均,以不变应万变。

(编辑   李波)

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